30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“蜗牛是不是昆虫类断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史上(shàng)从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大(dà)批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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