北(běi)交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更(gèng)有新基金(jīn)密集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基(jī)金等专业(yè)投资(zī)者积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意愿(yuàn)也(yě)在(zài)增加。从长期(qī)投资的(de)角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资(zī)相对(duì)早期(qī)阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业(yè)，长期投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱(qū)动、银(yín)华(huá)心质(zhì)混合(hé)、中(zhōng)庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公(gōng)告50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国内(nèi)依法(fǎ)发行(xíng)上市(shì)的(de)股票(piào)，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关(guān)风险控制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下新增基(jī)金如果符(fú)合基(jī)金合同的(de)有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述(shù)现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)表示(shì)，公募新基金之所以密集(jí)公告(gào)可投(tóu)北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一方面(miàn)，北(běi)交所上市公司是(shì)除沪深两市以外(wài)国内最(zuì)优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)也认(rèn)为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市公司数量、总体(tǐ)规(guī)模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以来(lái)，被(bèi)动(dòng)资(zī)金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者关注到(dào)北(běi)交所，自(zì)然也引(yǐn)来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公募基金(jīn)的(de)配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及(jí)专精特(tè)新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十大股东名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规模(mó)公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一(yī)季度(dù)盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的(de)持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计(jì)随着(zhe)后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司(sī)进行投(tóu)资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营波动(dòng)大的风(fēng)险(xiǎn)。此外(wài)，北(běi)交所(suǒ)相关(guān)基金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称，我们高度重视(shì)北交所投资(zī)机会，目前(qián)有一只北(běi)交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一(yī)方面会根据(jù)市场(chǎng)情况，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股票为主要(yào)投(tóu)资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投资范围扩大(dà)至北交(jiāo)所股票，同时会(huì)增加研究团队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的(de)研究深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市(shì)场公募(mù)基(jī)金(jīn)持有北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募(mù)投资北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板(bǎn)初期(qī)上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个(gè)股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而去年下(xià)半年(nián)新能源行(xíng)业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北(běi)交所市(shì)值(zhí)有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公(gōng)募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半的(de)市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期，可投资(zī)标的(de)规模(mó)也(yě)相对更小；但从长期(qī)投资的角度来说，这也(yě)意味着更大(dà)的成长空间和(hé)收益率预期，故我们(men)认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的(de)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。

　　具(jù)体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对(duì)于具(jù)体(tǐ)行业(yè)没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但是(shì)整体还(hái)是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行(xí50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ng)业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也(yě)不(bù)弱(ruò)于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上(shàng)市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期(qī)视(shì)角看，随(suí)着北交所交易制(zhì)度(dù)的(de)不(bù)断完善、已上市企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提(tí)升(shēng)，势(shì)必会(huì)吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前(qián)配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率和(hé)赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当(dāng)前的(de)北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精特新特性的(de)成长股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关(guān)注(zhù)具(jù)有高成长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产(chǎn)业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关(guān)投(tóu)研(yán)人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政策支持的(de)东风(fēng)和企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，这个成长的过程(chéng)会给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具(jù)备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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