大家(jiā)好，简单看一个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系所代(dài)表的(de)传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为(wèi)市场最有(yǒu)持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的(de)特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势(shì)，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本次(cì)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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