今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王)们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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