金(jīn)融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等(dkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ěng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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