财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度(dù)冲上(shàng)2080美(měi)元/盎(àng)司(sī)一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮(cháo)宏基(jī)自去(qù)年10月(yuè)低点以(yǐ)来股价(jià)均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格(gé)的持续(xù)攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同(tóng)期(qī)高基(jī)数下黄金(jīn)珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回(huí)补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三(sān)角地(dì)区(qū)表现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国际金价来看乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020，全球地缘政治的不(bù)确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来看，预(yù)计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释放(fàng)消(xiāo)费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持(chí)续提(tí)升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市场规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合(hé)增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下游(yóu)的(de)终端零(líng)售环节，其中下(xià)游(yóu)环节(jié)的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指出(chū)，下游(yóu)零售环节同样拥有较(jiào)高的毛(máo)利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的(de)高毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过强势(shì)的渠道(dào)建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均为国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上(shàng)市公(gōng)司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生等(děng)，具(jù)体(tǐ)情(qíng)况(kuàng)如下：

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