衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(li碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别án)续(xù)第八个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发(fā)送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别时常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报(bào)和股价表现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来(lái)需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是(shì)会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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