“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于(yú)去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.92023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天7％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速(sù)可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎ2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天n)，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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