“非农之夜”不平静！

　　65公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟业33.9万(wàn)人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布(bù)后，美国(guó)国(guó)债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美(měi)债(zhài)收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指(zhǐ)数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少，与制造业目(mù)前持(chí)续(xù)收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员(yuán)人数(shù)的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的(de)就业市(shì)场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息意味着更(gèng)多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕(cán)食该集(jí)团(tuán)的(de)市场份额，这(zhè)也(yě)让分析师们(men)左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而(ér)是因(yīn)为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作伙伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外(wài)长会期(qī)间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在(zài)近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速(sù)成(chéng)为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰(lán)提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过(guò)债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限，避免(miǎn)了(le)可(kě)能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险资(zī)产的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回(huí)升(shēng)。截(jié)至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供(gōng)不(bù)应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多(duō)变的国(guó)际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实是(shì)有很(hěn)高(gāo)的(de)必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需(xū)求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割(gē)，海南(nán)产区已(yǐ)经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情(qíng)上(shàng)涨的(de)主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚(shàng)可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等(děng)负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上(shàng)限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的(de)情(qíng)况下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年(nián)来(lái)看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基(jī)于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交(jiāo)易(yì)预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续(xù)承压(yā)运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺(quē)乏(fá)向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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