用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一(yī)季度(dù)实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行(xíng)了定增(zēng)融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后(hòu)，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务(wù)，引领中(zhōng)国(guó)企业级服(fú)务(wù)市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个(gè)百分(fēn)点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市(shì)值还是(shì)有很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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