中(zhōng)国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(hu甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的ò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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