国内“五一(yī)”假期来了，但(dàn)海外市场风险依旧不(bù)容(róng)忽视(shì)。在(zài)美国多项重要经济数据出炉后，美联(lián)储也将召开5月(yuè)议息(xī)会议，市场普遍(biàn)预期将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利(lì)好利空消息交织下，节(jié)后市场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价已累计(jì)下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)

　　截至周五收盘，美国第(dì)一共(gòng)和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停(tíng)牌，原因是达成救助协议以维持该银行运营的希望在变得(dé)渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称，该银行(xíng)很(hěn)有(yǒu)可能会(huì)被美国(guó)联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据美媒报道，自美国第一共和银行公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该(gāi)银行股价在接下来(lái)的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史(shǐ)新低。目前包(bāo)括(kuò)来自美国(guó)联邦储蓄保险(xiǎn)公司(sī)、财政部和美联储(chǔ)的(de)官员正在与其他银(yín)行进行协调会议，为第(dì)一共和银行制定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范围加强银行(xíng)规(guī)管

　　在当地时间4月(yuè)28日公布的内部审查报告中，美联(lián)储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行(xíng)自身风险管理薄(báo)弱，也和美(měi)联储的审查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行业审查员未能采取有(yǒu)力行动(dòng)解(jiě)决硅谷银行越来(lái)越多(duō)的(de)问(wèn)题。美(měi)联储负(fù)责金融业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充分认(rèn)识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该(gāi)行变得有多么(me)不(bù)堪一击。他们(men)的确(què)发现了风险，却没有采取足够的措施(shī)，保证(zhèng)该(gāi)行(xíng)足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结(jié)硅谷银行倒(dào)闭(bì)有(yǒu)四大成因，其(qí)中三点都和(hé)美(měi)联储监管不力有关。他(tā)说(shuō)，美联(lián)储监管者的错误部(bù)分源于，特(tè)朗普执政时的金融业改革普遍放松(sōng)了对中(zhōng)等银(yín)行的规(guī)管。

　　巴(bā)尔还提到，美联(lián)储的文化转变似(shì)乎导(dǎo)致联(lián)储的(de)监管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不(bù)够自(zì)信果断，它们(men)阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美联(lián)储认为(wèi)，其银(yín)行(xíng)业审查员(yuán)已经确定了硅谷银行(xíng)存在导(dǎo)致(zhì)其倒闭的一大问题——利率相关(guān)风险，但美联(lián)储自身的流程“过于审(shěn)慎”，侧重在采(cǎi)取(qǔ)行动以前累积过多(duō)的证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷(gǔ)银行收(shōu)到31项监管机构的公开审查报告(gào)或(huò)警告(gào)，数(shù)量是其(qí)他(tā)银行的三倍。报告(gào)称(chēng)，随着硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)壮大，近些(xiē)年美联储忽视了范围(wéi)更广的(de)问题，比如该行多(duō)年来(lái)一直突破内部风险限(xiàn)制，其采用的(de)流动性指标却显示，存款基(jī)础稳定，其利率(lǜ)相关风险还被评为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔透露(lù)，美(měi)联储将重新审查，适用(yòng)于资产超过(guò)千亿(yì)美元银行的一(yī)系(xì)列规定，包括压力(lì)测试和流动(dòng)性要求，将重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家(jiā)银行对利率流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭表明，需要对(duì)范围更广(guǎng)泛的银行强化适(shì)用(yòng)的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围(wéi)的(de)银行适用标准和的(de)流动性规(guī)定(dìng)。他呼吁，重新评估，对于(yú)超过(guò)25万(wàn)美元联邦保险上限的银(yín)行存(cún)款，监(jiān)管(guǎn)方(fāng)的处(chù)理(lǐ)方(fāng)。

　　巴(bā)尔(ěr)认为，美联储(chǔ)应(yīng)要(yào)求更广(guǎng)泛(fàn)的银行考虑到可出售证(zhèng)券(quàn)的未实现(xiàn)损(sǔn)益，以便让(ràng)银行的资本要求(qiú)更好(hǎo)地匹配其财务状况(kuàng)和(hé)风(fēng)险。他暗示，对资本规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美(měi)联(lián)储可能(néng)增加资本或(huò)流动性(xìng)的要求，或者限(xiàn)制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜登批(pī)准(zhǔn)内华达州(zhōu)和(hé)佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明

　　据央视(shì)新闻消息(xī)，根据美(měi)国白宫(gōng)当(dāng)地时间4月28日(rì)的声(shēng)明，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登批(pī)准内华达州(zhōu)重大灾难声明(míng)，他(tā)下令(lìng)为3月(yuè)8日(rì)至(zhì)3月19日(rì)期间(jiān)受冬季(jì)风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　此外(wài)，拜(bài)登(dēng)还于27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期(qī)间受严重(zhòng)风暴影(yǐng)响的(de)地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上提供给州政(zhèng)府和符(fú)合条件的地方政府以(yǐ)及某些(xiē)私(sī)人(rén)非营利组织，用于受灾害影响地区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原则性协议

　　据央视(shì)新(xīn)闻(wén)消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克(kè)兰(lán)农产品(pǐn)相关(guān)事宜(yí)达(dá)成原(yuán)则(zé)性(xìng)协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟(méng)已采取行动(dòng)解(jiě)决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的担(dān)忧(yōu)。具体措(cuò)施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐(fá)克、保加利(lì)亚等国(guó)撤(chè)回针对乌农产品的单边(biān)措(cuò)施。从(cóng)欧盟(méng)层面对(duì)小麦(mài)、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施。为5个(gè)受(shòu)影响的成员国农(nóng)民提供1亿(yì)欧(ōu)元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将(jiāng)继续推进(jìn)包(bāo)括(kuò)葵(kuí)花籽油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克(kè)兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟(méng)通道(dào)出口到其(qí)他(tā)国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续(xù)放(fàng)缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布的数据显(xiǎn)示，美(měi)国3月核心(xīn)PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持(chí)平(píng)。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数是美(měi)联储青睐的通(tōng)胀(zhàng)指标之一。此次公布(bù)的数据再(zài)度印证(zhèng)了(le)美国通胀的居高不下，这加大(dà)了美联储5月再次(cì)加息(xī)的(de)可能性。报告(gào)公布(bù)后，美国短期(qī)利率期货小幅(fú)下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天，美国商务部公布的一季度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度GDP同比仅增(zēng)长(zhǎng)1.1％，大幅不及市(shì)场预期(qī)的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季度核心PCE物价指数年(nián)化环(huán)比初值升至4.9％，超出市场预期(qī)的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析师张晨向期货日(rì)报记(jì)者表示，上述数据显(xiǎn)示出(chū)美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来(lái)看(kàn)，他(tā)认为一季(jì)度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)，显示出美国经济虽有放(fàng)缓，但韧(rèn)性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了市场(chǎng)对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再(zài)加上目前(qián)欧美银行(xíng)信(xìn)用(yòng)危机的尾部(bù)效应持续存在，金融(róng)不稳定叠加经济景气(qì)下滑，一定(dìng)程度上(shàng)削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半年美(měi)联(lián)储降(jiàng)息(xī)的预期(qī)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师(shī)罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核心个人消费(fèi)支出在内的(de)一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上升，再加上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储5月(yuè)份(fèn)加息基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更(gèng)多(duō)影(yǐng)响(xiǎng)的是(shì)年(nián)中美(měi)联储的政策变化。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上(shàng)钉(dīng)钉”，此次(cì)会议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑(yì)制通胀以及(jí)宏观审慎(shèn)两难的抉择。随着(zhe)此前(qián)银(yín)行业(yè)危(wēi)机的爆发以(yǐ)及一季(jì)度经济的回落，美国当前(qián)经(jīng)济的(de)脆弱性以及(jí)下行压力(lì)已经(jīng)持续增加(jiā)，但是一季度(dù)核心PCE同样大幅(fú)超过预期，显示(shì)出(chū)核心(xīn)通胀黏性超预(yù)期。

　　“对(duì)于美(měi)联储来说，这意味(wèi)着进行政策选择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预(yù)计，美联(lián)储5月大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记(jì)者会(huì)上鲍威尔(ěr)表(biǎo)态或将更加注重安(ān)抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或(huò)将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联储5月加(jiā)息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴(jiàn)于此(cǐ)次会议并无最新点阵(zhèn)图和(hé)经济展(zhǎn)望(wàng)公布，因此会议重点在于利率决议(yì)声明及鲍威(wēi)尔的会后发言两方(fāng)面(miàn)。其中，在决议声明方面，可重(zhòng)点观察措辞调整变化情况，特别(bié)是能否(fǒu)出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在会后(hòu)的新闻(wén)发布会(huì)上，需(xū)要重点关注鲍威尔对于经济(jì)与通胀前(qián)景、后续货币政(zhèng)策以及银行(xíng)业危机引发的(de)信贷收缩等方面的(de)观(guān)点论述。特别是(shì)如果(guǒ)出(chū)现“停止加息”等明(míng)显鸽派(pài)暗(àn)示，则无论对于(yú)商品市场还是权益市场(chǎng)而言(yán)，均构成短期(qī)提振(zhèn)。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考虑到(dào)通胀的(de)顽固性，美联储是(shì)否会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二(èr)是美联(lián)储对于目前金(jīn)融以及经济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长期风(fēng)险(xiǎn)；三是(shì)美联储未来的货币(bì)政策(cè)预期，比如是(shì)否透(tòu)露下半年将降息或者不(bù)降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联储依然(rán)偏鹰派，则(zé)预期风险(xiǎn)资产将继续(xù)回(huí)调，美债利率(lǜ)曲(qū)线会加(jiā)深倒挂的程度，对(duì)市场而言(yán)偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场(chǎng)风(fēng)险偏好会(huì)再度(dù)上升，美元指数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于(yú)当前市场对5月加息(xī)25BP已(yǐ)经计价较为充分，预(yù)计(jì)加息结(jié)果不会引起(qǐ)市场较大波(bō)动，但(dàn)是对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期(qī)交易依旧不(bù)足。因此，他认为(wèi)本次会议(yì)上需要重点(diǎn)关注美联(lián)储(chǔ)声明以(yǐ)及鲍威尔(ěr)在记者会上对未来政策(cè)路径的(de)展望。“尤(yóu)其(qí)是如果美联(lián)储意外偏鹰，比(bǐ)如表现出了(le)6月(yuè)仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的(de)冲(chōng)击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面(miàn)临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数(shù)持稳(wěn)，贵金属行情则表现乏力。张(zhāng)晨(chén)认为，4月(yuè)以(yǐ)来，欧美银(yín)行业风险事件溢出(chū)影响逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市场(chǎng)对于(yú)美联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加息临(lín)近尾(wěi)声，对贵金属价格的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景黯(àn)淡，债务(wù)上限悬(xuán)而(ér)未决以(yǐ)及银行业风险事件余波反复，不断激发(fā)市场避险情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄金(jīn)资(zī)产(chǎn)储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经久不息。上述种种(zhǒng)因素均对(duì)贵(guì)金(jīn)属价格(gé)形成支撑(chēng)。

　　而(ér)利空因素主要(yào)是(shì)，市场和美联储对于后续货(huò)币(bì)政策之间的预期(qī)差(chà)，以及美(měi)国经济(jì)层(céng)面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管(guǎn)过热(rè)态势(shì)有所缓和，但无论(lùn)是新增非(fēi)农就业人(rén)数还是失业率指标，还远未触及经(jīng)济衰退(tuì)以及美(měi)联(lián)储货币政策转向(xiàng)的阈值(zhí)区间，这极(jí)有(yǒu)可能(néng)造(zào)成(chéng)通(tōng)胀回(huí)归波(bō)折反复(fù)，进(jìn)而引发美联储货币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月美(měi)联储议息会(huì)议落地后(hòu)的(de)一段(duàn)时间内，市场(chǎng)仍然会延续上述的修正走势，美(měi)联储(chǔ)还需在更多数据(jù)指引以及银行风(fēng)险事(shì)件落(luò)地后，再相机作出(chū)政策(cè)调整(zhěng)，而(ér)在(zài)此之前(qián)预(yù)计仍会延(yán)续当前“走一步(bù)看一步”的决策思路(lù)。而市场(chǎng)对于(yú)年内降息的乐(lè)观预期的修正(zhèng)空间犹(yóu)存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市(shì)场的(de)逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济是否会陷(xi金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名àn)入衰(shuāi)退(tuì)，二(èr)是全球贸(mào)易结算体系下美元的趋势压(yā)力(lì)。“过去(qù)20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是(shì)美(měi)债实际利率(lǜ)的变化，但是最近这(zhè)种联系正(zhèng)在脱钩，央(yāng)行购(gòu)金以及美(měi)元结(jié)算体系的变化使(shǐ)得贵金属获(huò)得了越来越多的金融(róng)溢(yì)价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵(guì)金属多(duō)头(tóu)驱动(dòng)的(de)逻辑还没(méi)结束，且近(jìn)期(qī)的表现也是易(yì)涨难跌。从资产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金(jīn)属市场已经表(biǎo)现出了一定程度的(de)易(yì)涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下行以及欧美银行(xíng)业风(fēng)险带来的避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美(měi)国(guó)通胀高位(wèi)带来的加(jiā)息预测(cè)，未能对(duì)贵金(jīn)属形成有(yǒu)力的回落(luò)压力。因(yīn)此，他预计贵金属市(shì)场整体仍以高位振荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场对(duì)于(yú)美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领(lǐng)先美(měi)联储的(de)官方预期，预计在(zài)高通胀压(yā)力下，市场对降息预(yù)期的修正或将(jiāng)带来金银价(jià)格的进一步(bù)回调(diào)。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市(shì)场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场关(guān)键数(shù)据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同(tóng)时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月利率(lǜ)决(jué)议落(luò)地，他预计(jì)美(měi)联储会议结果或将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期(qī)跨越5月美联储(chǔ)议息(xī)会议等重要(yào)事(shì)件，加之银行业(yè)危机及债务(wù)上(shàng)限问题(tí)悬而未(wèi)决，投资者要防止过分押注引(yǐn)发的(de)风(fēng)险。假期后可(kě)关注贵金属(shǔ)回落企稳情(qíng)况，可以逢低布(bù)局(jú)多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储(chǔ)会议这一关键时间节点(diǎn)，投(tóu)资者若保留头寸(cùn)过节，则要保(bǎo)持头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑(hēi)天鹅(é)”事件(jiàn)带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵金(jīn)属或将迎来更(gèng)加明确的方向性(xìng)行(xíng)情，可根据(jù)美联储议(yì)息会议给出(chū)的指引，对贵金属进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名