本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的逼空形态(tài)洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市(shì)走(zǒu)过(guò)3个(gè)月(yuè)行程，期间(jiān)沪(hù)指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似(shì)疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日(rì)峰值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外(wài)围(wéi)股市下跌的风险输(shū)入(rù)。作为同股同(tóng)权的(de)两地上(shàng)市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是(shì)美联储加息在即，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前(qián)将中国股(gǔ)票评级从(cóng)高配下调(diào)为中性。从宏观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为财情的美(měi)联储利(lì)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策(cè)是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度(dù)紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货(huò)币(bì)供应量(liàng)（未(wèi)经季(jì)节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是(shì)连续第四个(gè)月收(shōu)缩(suō)。美(měi)联储加息(xī)导(dǎo)致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市(shì)场催生戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个(gè)股千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ong>

　　美(měi)国银行业又一张骨牌(pái)崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行股(gǔ)价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总(zǒng)市(shì)值为(wèi)8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月的(de)历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言(yán)，工商银(yín)行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价(jià)兔年颓(tuí)势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈(yíng)利增(zēng)速；二是“中国特色估(gū)值体系(xì)”开始风(fēng)行，市场风(fēng)格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估(gū)概念中的回(huí)购预期(qī)。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数(shù)年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈率和市净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三(sān)市(shì)A股的(de)市盈率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是(shì)国家资本新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前(qián)A股(gǔ)的(de)估值相对偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为(wèi)中字头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国(guó)移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五月预期下(xià)跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来的(de)财富(fù)记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股(gǔ)票(piào)的涨跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨的(de)年份分别为18次和17次，二者同时上涨的(de)年(nián)份有(yǒu)11次。自2008年至去年的(de)15年里，红(hóng)五月出(chū)现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和全(quán)年同步飘红4次(cì)，5月份(fè千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境n)这个(gè)风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在(zài)要(yào)看两点：一是年(nián)内上涨逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数能否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大行业(yè)指数，电气(qì)设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时代(dài)首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市(shì)单日成交始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮(lún)换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌空间亦不大。