4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市(shì)场对新(xīn)年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表jià)格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产(chǎ公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表n)幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服装的(de)消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供(gōng)需(xū)预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年(nián)度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价(jià)格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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