财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuá一里地等于多少米，一里地等于多少米千米n)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹一里地等于多少米，一里地等于多少米千米>。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)一里地等于多少米，一里地等于多少米千米味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。