编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(mì)，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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