中国金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.3西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学8亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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