近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引吴亦凡还出得来吗发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(吴亦凡还出得来吗chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身(shēn吴亦凡还出得来吗)而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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