曾号称“广州第一民企”，也是(shì)最低调的“世界(jiè)500强”之一的雪(xuě)松控股，早已变(biàn)得大厦将倾。

　　曾经(jīng)最引以(yǐ)为傲(ào)，也是为雪(xuě)松系(xì)创(chuàng)始人张劲戴上“世界500强”“福布斯富(fù)豪(háo)榜(bǎng)”“中国好老板”等多(duō)个光环的“供应链金融”业务(wù)，如今正式被定性为“非法吸收公众存款”立案查处，其本人也(yě)被正式采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发(fā)展）公告(gào)称(chēng)，近日，公司无(wú)法与实际控制人张劲取(qǔ)得联系(xì)，无法(fǎ)确定其失联(lián)的具体原因。

　　而就在5月7日(rì)，广州市公安局黄浦分局发布公告称，因涉嫌非法吸收公众(zhòng)存款(kuǎn)，广(guǎng)东圆方(fāng)投资(zī)有限公司（以下简称“圆方投资”）等(děng)已被立案查处。公安(ān)机(jī)关已对主要犯罪嫌疑人(rén)张某等(děng)人采取刑事(shì)强制措施。

　　公安机关已依法(fǎ)提取相关涉案数(shù)据，并已委(wěi)托专业(yè)机构(gòu)进行独立鉴定和司法审计(jì)，已对涉案相关资产予(yǔ)以查封、扣押、冻结。目前案件正在进(jìn)一步侦(zhēn)办中(zhōng)。

　　企查查显示，圆方投资的(de)背后正是雪松控股。种(zhǒng)种迹象表明，“张某(mǒu)”也就是雪(xuě)松控股的实际控(kòng)制人张劲。

　　噩耗传来，原(yuán)本还对张劲一年多之前(qián)承(chéng)诺的理财(cái)兑付(fù)方案抱(bào)有一线希望的(de)投资人，瞬间(jiān)破防(fáng)。

　　本就(jiù)股价不振(zhèn)且“披(pī)星戴(dài)帽”的*ST雪发雪(xuě)上加霜(shuāng)，股(gǔ)价(jià)接连跌停三(sān)天，截至5月10日(rì)报(bào)收3.62元/股，总市值已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年(nián)登顶世界(jiè)500强

　　公开(kāi)资料显示(shì)，雪(xuě)松控股的(de)前身为1997年成立的君华集团，是一家(jiā)主营房地产的企业(yè)，总(zǒng)部位于广州。

　　2007年，君(jūn)华集(jí)团营收超过(guò)30亿元，被广东省委省政(zhèng)府(fǔ)评(píng)为广(guǎng)东省百强企业。张(zhāng)劲(jìn)的野心也随(suí)之(zhī)展露，逐(zhú)步开始(shǐ)涉猎包括大宗商品、供应链、化工产业、文旅(lǚ)等众多领域，收购了包括(kuò)齐翔(xiáng)腾(téng)达、希努(nǔ)尔（即雪松(sōng)发展(zhǎn)）等(děng)上市公(gōng)司(sī)大笔(bǐ)股权。

　　2015年8月(yuè)，张(zhāng)劲重组了公(gōng)司的产业版图(tú)，雪松控(kòng)股应(yīng)运(yùn)而生(shēng)，资产(chǎn)规(guī)模迅速飙升。在张劲的构想中，雪(xuě)松控股实现“三个万亿”目标(biāo)也只是手到擒(qín)来，即“万亿销(xiāo)售额、万(wàn)亿(yì)资(zī)产、万亿市(shì)值”。

　　要知道，2015年整个雪松(sōng)系的营收规模也才(cái)593亿元。

　　据公司官(guān)网介绍，雪(xuě)松控股致力于成为全球领先的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)综合(hé)性产(chǎn)业集(jí)团(tuán)，在(zài)全(quán)球(qiú)范围内积极拓展大(dà)宗商品产业链(liàn)，聚焦大(dà)宗商(shāng)品资源(yuán)、供应链服(fú)务(wù)等核心领域，加快推动新材料、新技术创新突(tū)破，同时(shí)围(wéi)绕主业(yè)布(bù)局开(kāi)展产业投资及(jí)城市(shì)综合配套(tào)服务。

　　2018年，雪(xuě)松控股凭借独一(yī)无二的供(gōng)应链业务迅速提升资产规模，营(yíng)收已(yǐ)经(jīn亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢g)翻了好几(jǐ)倍，超过2800亿元，成功跻身“世界500强”，并在(zài)此(cǐ)后(hòu)连续四年登榜。2019年，张(zhāng)劲被评为中国最具影响力的50位商界领(lǐng)袖。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶(píng)颈”之后的雪松控股，开始打着(zhe)“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的“应(yīng)收账款(kuǎn)”为底层资产，假借各类金(jīn)交所、产交所、伪(wěi)金交所通道，超过(guò)350只违规“理财产(chǎn)品”面向自(zì)然人发(fā)售(shòu)。

　　根(gēn)据雪松高管(guǎn)和投资者沟通时公布数(shù)据，雪(xuě)松方(fāng)面对(duì)外发行的理财产品存(cún)量规模大(dà)约(yuē)在(zài)200亿元(yuán)左右(yòu)，涉及投资(zī)人约(yuē)8000人(rén)。

　　然而(ér)好(hǎo)景不长(zhǎng)，短短(duǎn)一年时(shí)间，雪(xuě)松信托自2021年4月开始出现理(lǐ)财产(chǎn)品发生(shēng)大面(miàn)积逾(yú)期。违约之后，雪松控股方(fāng)面曾(céng)陆续发布多次口头或(huò)书面兑付方案，均未(wèi)能实现(xiàn)。

　　东窗事发前夕，雪(xuě)松控股在2021年12月出具(jù)的兑付计划(huà)显示，此前逾(yú)期产品(pǐn)的兑付自(zì)2022年1月起陆(lù)续执行，最晚(wǎn)至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期(qī)的(de)产品(pǐn)本金10％；2022年(nián)3月兑付(fù)2021年9月-12月(yuè)到期的产(chǎn)品本金10％；2021年12月前到(dào)期的产品其余未兑付(fù)本(běn)金(jīn)自2022年6月起分四次兑付(fù)（6月/9月(yuè)/12月(yuè)/2023年3月），兑付(fù)比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资产兑付(fù)补(bǔ)充方案，供投资者选择。

　　不过，连春(chūn)节前夕的首次兑付都无法如约完(wán)成(chéng)，终于点燃了投资人的怒(nù)火(huǒ)。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪松控股发(fā)了一封落款(kuǎn)为董(dǒng)事长、实控(kòng)人张劲的致歉信，称受(shòu)各种因(yīn)素影响，资产处置及回款计划(huà)未(wèi)能按照预期方案落实，公司(sī)外(wài)部(bù)协调资金的努力，也未能(néng)取得(dé)实(shí)质(zhì)性(xìng)效(xiào)果，致使原(yuán)本定应于当月(yuè)底完成(chéng)的兑付无法完(wán)成(chéng)。

　　不一(yī)样的(de)“配方”

　　由于理财产品无法(fǎ)兑付而暴雷，这与近(jìn)年来恒大等房地产(chǎn)企(qǐ)业暴雷路径(jìng)如出一辙(zhé)。

　　但(dàn)不同的是，两者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更加(jiā)令人无法接受。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余只理(lǐ)财产(chǎn)品背后，构筑的是一个庞大(dà)的融资网络(luò)，涉及企业数量高达63家，除了(le)或(huò)明或暗(àn)的雪松系公(gōng)司，还(hái)有大量的假央(yāng)企、伪国(guó)企。而作为底(dǐ)层资(zī)产的应收账款(kuǎn)，系建(jiàn)立在(zài)涉嫌虚假(jiǎ)的“空转”贸易行为之上。

　　同时，深交所也向雪松系两家上市(shì)公司雪松(sōng)发(fā)展和齐(qí)翔腾达下发关注函，要求(qiú)其(qí)核实媒体曝出(chū)的数(shù)十家空壳公司是(shì)否为公司(sī)的(de)供应商或客户，并说明公司是否参与雪松信托产(chǎn)品底(dǐ)层(céng)资(zī)产的(de)应(yīng)收账款相关(guān)的(de)供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假(jiǎ)账。换句话(huà)说，支(zhī)撑这场(chǎng)供应链金融的(de)底层资(zī)产原本就是雪松系自导自演的一场戏。

　　雪松的供应链(liàn)业(yè)务(wù)相当大一部(bù)分原本就是一场“融(róng)资性贸易(yì)”，即通(tōng)过在(zài)体系内的“闭环”不(bù)断空(kōng)转交易量(liàng)做(zuò)大规(guī)模(mó)，继(jì)而获取(qǔ)更多融资，这与数年前大(dà)范围爆发的P2P骗局(jú)如出一辙。