金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折(zhé乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民(mín)币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(ju乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么é)大部(bù)分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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