编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一(yī)季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的(de)迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总(zǒng)量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长的(de)消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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