中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案。<如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗/p>

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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