财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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