在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年新可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将会比(bǐ)动力电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲(pí)软可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第二(èr)季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产品。

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