衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前(qián)的(de)10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基(jī)本面(miàn)未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段(duàn)时间内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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