“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。昆明市属于几线城市，云南最好三个城市

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市line-height: 24px;'>昆明市属于几线城市，云南最好三个城市，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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