在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视(shì)通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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