今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(d金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ǐ)变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电(diàn)则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点的(de)物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研(yán)究视野(yě)，逆势(shì)而(ér)行。

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