今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng350开头的身份证是哪里的)面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guā350开头的身份证是哪里的n)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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