金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入(rù)其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心部(bù)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确(què)跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与的(de)，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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