当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫就(jiù)债务上限问(wèn)题与总统拜登举行会议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决(jué)债务上限问(wèn)题达成任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和(hé)国会其(qí)他几位(wèi)党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈判(pàn)，试图打(dǎ)破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议院共和(hé)党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的(de)此次谈判达成(chéng)协(xié)议(yì)的可能性(xìng)不大，因此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜登。这番(fān)言论无(wú)疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国(guó)债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维(wéi)持政府运(yùn)营，避免出(chū)现债务违(wéi)约。然而(ér)，使用(yòng)非常规措施只(zhǐ)能帮助(zhù)财(cái)政部暂时性地(dì)继续(xù)借款。

　　上周，美(měi)国财政部(bù)长耶伦在致(zhì)信国(guó)会领袖(xiù)时发出了债务违(wéi)约可能期(qī)限(xiàn)的警告(gào)，称财政部的最(zuì)佳估计是，若国会未乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人能提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将(jiāng)无法继续履行(xíng)政府(fǔ)的所有义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)相(xiāng)关(guān)议案在(zài)众议院以微(wēi)弱优势得(dé)到通过。议案提(tí)出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若(ruò)两(liǎng)党能在(zài)这(zhè)一时(shí)限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要(yào)满(mǎn)足多种(zhǒng)削(xuē)减开支的条件(jiàn)，共和(hé)党预计未(wèi)来十年内(nèi)将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表(biǎo)示(shì)，这一将削减(jiǎn)支出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议案(àn)没(méi)机会成为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可(kě)能爆(bào)发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发(fā)金(jīn)融和经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国监管机构(gòu)罕见“认(rèn)错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美国(guó)监(jiān)管机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前向该行领导(dǎo)层施压(yā)，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决(jué)已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称，监(jiān)管(guǎn)反应迟(chí)钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到第一(yī)共和银行(xíng)、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其(qí)工作人员(yuán)也没(méi)有意(yì)识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行(xíng)“在(zài)纠正监(jiān)管机(jī)构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行(xíng)动(dòng)迟缓，监(jiān)管机(jī)构(gòu)也没有采(cǎi)取足够措施(shī)去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需(xū)要指出(chū)的(de)是，美国银行业的这一(yī)场危机风暴中，加州是名副(fù)其(qí)实的“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷银(yín)行(xíng)以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒闭的(de)第一(yī)共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价(jià)暴跌的(de)西(xī)太平洋合(hé)众银行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新(xīn)发布(bù)的报告(gào)，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来可(kě)能会投入更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中称，加州监管机构未来(lái)将对(duì)资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在(zài)硅谷银行破产(chǎn)事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关(guān)键因素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无保(bǎo)险存款(kuǎn)一定意(yì)味着(zhe)风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款(kuǎn)的(de)账户往往(wǎng)是由企(qǐ)业客户持有(yǒu)的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银(yín)行(xíng)考虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒(méi)体(tǐ)和实时提(tí)款带(dài)来的风险(xiǎn)，这些风(fēng)险也可能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟(chí)战略石油储备回补计(jì)划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美(měi)国政府再度推(tuī)迟美国(guó)战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周二(èr)表(biǎo)示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带来最(zuì)大价(jià)值并(bìng)保(bǎo)护美国经济和安全利益的方式回乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该(gāi)储备(bèi)进行良好管理的一(yī)部分。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)表示，除(chú)了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包(bāo)括要求(qiú)一些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部(bù)门(mén)去(qù)年(nián)通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行(xíng)的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂(zàn)符合美(měi)国政府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美(měi)元(yuán)/桶时(shí)购入(rù)石油回补SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高(gāo)于美(měi)国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分(fēn)化明显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连续多日领(lǐng)涨

　　五一(yī)节(jié)后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑后(hòu)，国内三大油脂期货(huò)价格(gé)随即反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易(yì)日，豆油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分化(huà)，从板(bǎn)块内强弱(ruò)表(biǎo)现乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(xiàn)上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮(lún)反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主力转换到(dào)近月(yuè)，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂(zhī)消费预期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费基(jī)调(diào)，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大(dà)豆检验要求增加、检验频度(dù)增加，大(dà)豆(dòu)通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表(biǎo)示，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后(hòu)期大豆高到(dào)港(gǎng)带(dài)来的累库(kù)趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火；菜油(yóu)整体(tǐ)受到需求难(nán)以消化供给的压制，前期表现弱势(shì)但(dàn)在加(jiā)拿大(dà)题(tí)材(cái)出现后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产(chǎn)地(dì)及国内持续去库的加持下，表现最(zuì)为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮(lún)油脂上涨的领头(tóu)羊(yáng)。”中信建投期货分析师(shī)石(shí)丽红(hóng)表示，此(cǐ)次(cì)油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一定程度反应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可能大幅(fú)下降，进一步支(zhī)撑(chēng)了马(mǎ)棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油(yóu)大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国(guó)际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路(lù)透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的4月(yuè)全月产(chǎn)量环比减幅更大(dà)，MPOA预(yù)估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低(dī)主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要(yào)返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环(huán)比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致当月产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，三(sān)个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱(ruò)与各自的(de)国内(nèi)外供需、消息面有直(zhí)接(jiē)关(guān)系，阶段(duàn)性的(de)宏观企稳及情(qíng)绪修(xiū)复也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原(yuán)油(yóu)及国内商品(pǐn)短期(qī)偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就(jiù)业等数据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促(cù)国(guó)会提高(gāo)联邦债务上(shàng)限(xiàn)。这些消息，从边际(jì)上缓解(jiě)了因美国银(yín)行业危机、债(zhài)务上限(xiàn)到(dào)期、短期较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退担(dān)忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰(jié)认(rèn)为，综合宏观环境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大(dà)豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新作目前播(bō)种顺(shùn)利、棕榈油产地处于(yú)季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素(sù)，油脂本(běn)轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值得注意的(de)是，当(dāng)前(qián)，因宏观和(hé)基本面的压制(zhì)依然存在(zài)，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持(chí)续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基(jī)本面来看，在油(yóu)脂供应改(gǎi)善倾向较(jiào)强(qiáng)的背景下，我们预(yù)期(qī)油脂很难具(jù)备持(chí)续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续太(tài)久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期，在(zài)业内人士(shì)看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产(chǎn)地看(kàn)，目前(qián)是季节性增产季，中期(qī)产地库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马(mǎ)棕库(kù)存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需要几个(gè)月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连(lián)续几个(gè)月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库(kù)存带(dài)来的并不算好的出(chū)口前景下，后续产地库存(cún)累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低产期，3月(yuè)马来(lái)西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个(gè)月(yuè)马棕产量表现不佳导(dǎo)致了(le)棕(zōng)榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一般有(yǒu)着超于正常(cháng)季节(jié)性(xìng)的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月(yuè)下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增(zēng)幅可能还会更高，这预(yù)计将为马来西亚(yà)带来显著的累库压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节(jié)奏(zòu)但(dàn)不会消(xiāo)化供应压(yā)力，根据船期初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超(chāo)过了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势(shì)来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经(jīng)进入累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日，华东菜(cài)油库(kù)存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆到港带来压榨(zhà)整体回(huí)升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋势也已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截(jié)至(zhì)5月5日，国内豆油(yóu)商业(yè)库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂(zhī)是(shì)近月进(jìn)口不太足(zú)的(de)棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节后开启(qǐ)累(lèi)库(kù)，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油(yóu)料多(duō)数进(jìn)口为主，成本(běn)端(duān)原料的供(gōng)需(xū)及价格的变化对油脂行情的影响要(yào)更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积预(yù)期，国际棕(zōng)榈油产地累库(kù)情况及(jí)国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全(quán)球经济预期(qī)、美高(gāo)利(lì)息(xī)对大宗商(shāng)品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚未释(shì)放完全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整(zhěng)体供应(yīng)改善的背景下(xià)，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续(xù)性反弹的基(jī)础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都是空单入场机(jī)会，合约上建(jiàn)议(yì)选择远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人