金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(f中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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