5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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