北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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