中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的(de)1书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么4.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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