财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一些白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗ng>。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。