个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和(hé)与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更(gèng)多证券公(gōng)司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备(bèi)保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的(de)证券(quàn)公(gōng)司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共(gòng)计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老(lǎo)金公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国基(jī)金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客户服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的(de)的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机构的(de)“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)产品(pǐn)类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的(de)个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人(rén)投资者来(lái)说(shuō)，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要(yào)在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也(yě)令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的(de)选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选择到适合(hé)自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资(zī)产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在(zài)推广个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能(néng)力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报(bào)发(fā)布(bù)会上(shàng)，该(gāi)行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过(guò)其渠(qú)道开通个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查(chá)询(xún)商业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司个人养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然(rán)网(wǎng)点数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的(de)长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站式的(de)产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人(rén)养老金投资(zī)综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部分券商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)解(jiě)决方案(àn)。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人养老金目标客群的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉(sù)求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为券(quàn)商财(cái)富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善客户(hù)服务体系，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一(yī)定(dìng)投资意识和财务(wù)认知(zhī)；这类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜(qián)在(zài)客(kè)群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等(děng)不同风险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的(de)资(zī)金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第(dì)三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人(rén)养老金的认知。走进企事(shì)业单位(wèi)，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智(zhì)能客户分(fēn)析(xī)系统的基(jī)础(chǔ)上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的(de)客户(hù)达成“千人千面”的(de)个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生(shēng)命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能不能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗(qí)下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)介绍(shào)，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退休时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能(néng)力选择具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例(lì)资(zī)金在权(quán)益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过(guò)投资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同(tóng)收益(yì)特征、低相关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者(zhě)的养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可(kě)以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客户(hù)提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人提(tí)出，当前的(de)政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客(kè)户(hù)如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个(gè)税(shuì)端进行一(yī)系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个(gè)人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资(zī)者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年(nián)轻人(rén)。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的(de)数据，截至今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大(dà)多(duō)人不愿(yuàn)意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了(le)不少(shǎo)吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其(qí)所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)参保人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于(yú)促进专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的(de)同时，多(duō高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设(shè)计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设(shè)计(jì)能力和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望能(néng)参与(yǔ)到具体的(de)产品设(shè)计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务负(fù)责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的(de)时候(hòu)做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的(de)养老规(guī)划(huà)与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老(lǎo)收(shōu)益性资产和(hé)保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合(hé)的(de)评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提(tí)供(gōng)职(zhí)业年金的组(zǔ)合(hé)评价(jià)与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署的(de)年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发(fā)展战略而推出的(de)新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代(dài)理销售(shòu)牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有温度(dù)、有(yǒu)态度的个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选择产品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过(guò)去(qù)半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人(rén)员在具(jù)体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很(hěn)多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和(hé)单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的生(shēng)活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也向记(jì)者坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日(rì)常介绍(shào)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中(zhōng)感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不明显，目(mù)前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商(shāng)从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到了推广个人养老金(jīn)业(yè)务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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