5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的(de)留学等(děng)业你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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