金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机(jī)构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互(hù)换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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