财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年(niá中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方n)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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