为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了(le)一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资(zī)金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户(hù)拉(lā)抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流(liú)通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨论(lùn)交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就各(gè)自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一(yī)致，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项(xiàng)规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不(bù)存在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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