大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一(yī)个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季(jì)报(bào)称，在(zài)一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结(jié)构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了(le)明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的传统(tǒng)实(shí)体行业(yè)正在被市(shì)场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经赓续前行是什么意思，赓续前进的意思(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为在(zài)AI相关(guān)板块市场情绪处于极(jí)值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市(shì)场而(ér)言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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