大(dà)家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一(yī)直在(zài)加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大消息(xī)，以及券商老(lǎo)师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央(yāng)总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地(dì)区各部门更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发(fā)展，更(gèng)好统筹(chóu)发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定(dìng)性胜利(lì)，经济社会全面(miàn)恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意求(qiú)收缩、供给冲击(jī)、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济(jì)运(yùn)行好转主要(yào)是(shì)恢复(fù)性的(de)，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议重申对(duì)刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需(xū)求(qiú)的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进房地产市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提出，在超大特大(dà)城(chéng)市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了(le)第一共和银行，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业(yè)危机中第四家倒下的(de)银行，同时(shí)也是美(měi)国历史上第(dì)二大的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游(yóu)部(bù)数(shù)据中心测算，全(quán)国(guó)国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击(jī)？

　　据(jù)俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ta-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频(pín)！#俄称两架无人机试图袭(xí)击(jī)克里(lǐ)姆林(lín)宫 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中国新(xīn)闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架(jià)无人(rén)机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄(é)军(jūn)方和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗(luó)斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工(gōng)作日(rì)程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰(lán)无人机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在(zài)克里(lǐ)姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日(rì)在位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥(ào)加廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在合适的时间和地(dì)点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的(de)除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为(wèi)了(le)防止未(wèi)经授权使(shǐ)用无(wú)人(rén)机(jī)，避(bì)免妨碍(ài)执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫(gōng)一事(shì)，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特(tè)接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为对乌方(fāng)企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击(jī)克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的(de)经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态也(yě)将逐步(bù)从短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依(yī)然处于全(quán)年第二(èr)个关键做多窗口，财(cái)报季(jì)结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持高切低，关注(zhù)上半年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力(lì)重(zhòng)点(diǎn)，政策预(yù)期回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比(bǐ)和高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外(wài)部(bù)流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行业风险不(bù)断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财(cái)报季(jì)数(shù)据(jù)显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑(zhù)底特(tè)征明显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中(zhōng)行(xíng)业的结构性亮(liàng)点日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯(hāng)实市场上(shàng)行基(jī)础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资(zī)者心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧扣(kòu)业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他(tā)板块中(zhōng)一(yī)季度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若应对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可能有(yǒu)限。上述因(yīn)素结合当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交易(yì)日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海(hǎi)外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡(héng)期(qī)，低位把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上(shàng)关(guān)注在低(dī)位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定或好于预(yù)期方(fāng)向，中(zhōng)期(qī)线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注(zhù)：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的科技(jì)和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被(bèi)海外逐(zhú)级放大的(de)宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权益(yì)市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)和两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联(lián)储更(gèng)快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国(guó)内服(fú)务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会(huì)议强调(diào)“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利(lì)上(shàng)行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上(shàng)移(yí)。结构上，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政策(cè)驱(qū)动(dòng)的(de)数(shù)字经济(jì)行(xíng)情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市(shì)结束(shù)后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市(shì)第一(yī)年(nián)中的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个(gè)半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出(chū)现了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能(néng)不(bù)会(huì)持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后(hòu)我(wǒ)们认为(wèi)可(kě)能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫(yì)情(qíng)后第(dì)一个季度经(jīng)济(jì)数据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格(gé)、海外经济担(dān)心等因素，可能(néng)会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超(chāo)预期。由此(cǐ)导致这一次市(shì)场的战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)虽然可能已经(jīng)完(wán)成大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中(zhōng)期的(de)坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息组合在(zài)经(jīng)济偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛(sài)道的第(dì)五次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有明(míng)显调(diào)整，是(shì)进(jìn)一步加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意