近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗>

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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