北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán刽子手，刽子手念gui还是念kua刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音i读音)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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