分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kò空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ng)水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投资(空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗zī)研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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