5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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