今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十(shí)大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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