金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(shòu)认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗限公(gōng)司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司(sī)或(huò)其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当买方(fāng)的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参(cān)黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布(bù)相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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