编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募(mù)基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替换了(le)上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题)源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混合。0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题p>

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题的(de)金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了(le)上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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